一、我國證券所得稅存在的問題
目前，我國對(duì)證券所得課稅方面存在著機(jī)制不規(guī)范，賬務(wù)處理規(guī)定不明確等問題，影響了證券業(yè)的發(fā)展，主要表現(xiàn)在幾個(gè)方面：
1.對(duì)證券投資所得缺乏避免重復(fù)征稅的機(jī)制。一是對(duì)已分配利潤的重復(fù)征稅。我國《企業(yè)所得稅法》規(guī)定，企業(yè)不允許從應(yīng)稅利潤中扣除向股東支付的股息。這樣，一筆利潤先要繳納33％的企業(yè)所得稅，然后公司運(yùn)用稅后利潤進(jìn)行分紅派息時(shí)，這部分股息和紅利還要征收20％的個(gè)人所得稅。如果這部分稅后利潤分配到法人股東手中，可以享受境內(nèi)投資收益的稅收抵免，不會(huì)發(fā)生重復(fù)征稅。但是如果這部分利潤繼續(xù)分配到個(gè)人手中，仍會(huì)發(fā)生重復(fù)征稅的問題。
二是對(duì)未分配利潤的重復(fù)征稅。國家稅務(wù)總局規(guī)定，不論企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)中對(duì)投資采取何種方法核算，被投資企業(yè)會(huì)計(jì)賬戶上實(shí)際做利潤（包括以盈余公積金和未分配利潤轉(zhuǎn)增資本）時(shí)，投資方企業(yè)應(yīng)確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)。也就是說，即使被投資企業(yè)的利潤未進(jìn)行股息、紅利的分配，利潤保留形成的資本增值一旦實(shí)現(xiàn)為資本利得或轉(zhuǎn)增資本，投資方依然要將之作為投資收益和轉(zhuǎn)讓收益計(jì)入應(yīng)納稅所得額繳納企業(yè)所得稅。一筆利潤在交納33％的企業(yè)所得稅后，如果不進(jìn)行分配，也會(huì)存在因利潤留存所形成的資本利得被再次課稅的可能。
2.對(duì)證券資本利得的稅務(wù)處理不明確。目前，我國對(duì)個(gè)人取得的股息紅利征收個(gè)人所得稅，對(duì)上市公司股票轉(zhuǎn)讓所得暫不征收個(gè)人所得稅。這樣不利于鼓勵(lì)股民進(jìn)行中長期的股票投資，使得股民注重短線炒作，賺取資本利得，使股票市場投機(jī)風(fēng)強(qiáng)盛。另外，雖然我國企業(yè)所得稅法明確規(guī)定對(duì)轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券，股權(quán)等的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得征收企業(yè)所得稅，但是外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法卻未規(guī)定對(duì)國外投資者從我國B股市場交易而取得的資本利得是否征稅，這實(shí)際上是放棄了部分稅收管轄權(quán)，不利于維護(hù)國家的財(cái)政利益。
3.新興證券業(yè)務(wù)所得課稅不完善。一是股票期權(quán)課稅滯后。2000年初財(cái)政部決定在部分高新技術(shù)企業(yè)對(duì)經(jīng)營者或科技骨干實(shí)施“股票期權(quán)制”試點(diǎn)，并確定了中國聯(lián)通，聯(lián)想等九家企業(yè)作為首批試點(diǎn)企業(yè)，股票期權(quán)開始正式在我國推行。目前，對(duì)于股票期權(quán)引起的稅收問題，國內(nèi)沒有明確的規(guī)定。在具體操作中，主要是參照1998年1月20日國家稅務(wù)總局發(fā)布的《關(guān)于個(gè)人認(rèn)購股票等有價(jià)證券而從雇主取得折扣或補(bǔ)貼收入有關(guān)個(gè)人所得稅問題的通知》來執(zhí)行。該《通知》主要存在兩點(diǎn)不足：首先沒有明確規(guī)定股票期權(quán)的所得來源地。國家稅務(wù)總局規(guī)定，對(duì)外籍人員“個(gè)人停止在華履約或執(zhí)行職務(wù)離境后收到的屬于在華工作期間的所得，也應(yīng)確定為來源于我國的所得，但該項(xiàng)工資薪金性質(zhì)所得未在中國境內(nèi)的企業(yè)或機(jī)構(gòu)，場所負(fù)擔(dān)的，可免予扣繳個(gè)人所得稅”。而現(xiàn)實(shí)中，上市公司特別是大的跨國公司，外籍人員在華履約或執(zhí)行職務(wù)期間一般都能獲得股票期權(quán)，這些人員在華時(shí)間較短，按稅法判定一般都屬于“無住所個(gè)人”，對(duì)此予以免稅，稅收流失很大，也不符合國際慣例。其次沒有明確規(guī)定股票期權(quán)的獲得人應(yīng)在哪些環(huán)節(jié)繳納個(gè)人所得稅。國家稅務(wù)總局只對(duì)個(gè)人認(rèn)購股票等有價(jià)證券而從雇主取得折扣或補(bǔ)貼收入有關(guān)個(gè)人所得稅征收的問題作了規(guī)定。而股票期權(quán)是一種權(quán)利而非義務(wù)，被授予人有選擇放棄或?qū)嵤┰谖磥慝@得股票的權(quán)利，其收益具有不確定性，即被授予人在行權(quán)和出售股票時(shí)都有收益，再加上各上市公司的股票期權(quán)計(jì)劃所規(guī)定的條件不盡相同，導(dǎo)致了被授予人不知在哪個(gè)環(huán)節(jié)負(fù)有納稅義務(wù)、按什么繳納個(gè)人所得稅以及對(duì)以“虛擬股票期權(quán)‘而獲得的股票價(jià)格上漲的差價(jià)收益如何納稅，這些均未做出規(guī)定。
二是投資基金所得課稅存在的問題。首先，總體稅負(fù)過重，不利于基金發(fā)展。按照現(xiàn)行的投資基金稅收的實(shí)際操作，投資基金管理公司需繳納所得稅，投資者為個(gè)人時(shí)繳納的所得稅稅率為20％，投資者為法人時(shí)繳納的企業(yè)所得稅稅率為33%.另外，對(duì)投資基金管理公司取得的基金管理費(fèi)等業(yè)務(wù)收入還需按5％的稅率繳納營業(yè)稅。其次，對(duì)基金贖回行為的調(diào)節(jié)功能有限。開放式基金的投資者可以隨時(shí)要求基金管理人贖回基金單位，在國外為防止投資者頻繁地申購、要求管理人贖回基金，主要是運(yùn)用稅收機(jī)制來加以調(diào)節(jié)。而稅收機(jī)制的自動(dòng)調(diào)節(jié)主要是通過劃分長期和短期資本利得來實(shí)現(xiàn)的。我國資本利得稅尚未開征，其他稅種無法起到類似作用，所以稅收機(jī)制對(duì)基金贖回行為的調(diào)節(jié)功能十分有限。第三，存在明顯的重復(fù)課稅現(xiàn)象。投資基金是收益的創(chuàng)造者，而投資者又是收益的取得者。表面上看，投資基金管理公司和投資者都應(yīng)納稅，但若從稅源上來看，投資基金管理公司創(chuàng)造的利益和投資者獲得收益都來源于信托資產(chǎn)，信托資產(chǎn)的所有權(quán)屬投資者，投資基金管理公司只是屬于代理機(jī)構(gòu)，它對(duì)所經(jīng)營的信托資產(chǎn)并無所有權(quán)。因此，投資基金稅收在實(shí)際操作中，既對(duì)投資基金管理公司獲得的收益征收企業(yè)所得稅，又對(duì)投資者征收所得稅，對(duì)作為信托資產(chǎn)所有人的投資者來說等于納了兩次稅，存在明顯的重復(fù)課稅現(xiàn)象。
二、完善我國證券所得課稅的對(duì)策
�。ㄒ唬┙梃b國際經(jīng)驗(yàn)，消除重復(fù)征稅。針對(duì)重復(fù)征稅問題，世界各國在稅制選擇上大致有兩種做法，一是獨(dú)立課稅制（以美國為主），根據(jù)法人實(shí)在說理論，認(rèn)為公司為有獨(dú)立納稅能力的納稅主體。公司所得課征公司所得稅以后，其盈余分配給股東需再征個(gè)人所得稅，兩稅分別獨(dú)立并無關(guān)聯(lián)。二是合并課稅制（以歐洲國家為主），根據(jù)法人虛擬說理論，認(rèn)為公司法人僅為法律的虛擬體，無獨(dú)立的納稅能力，僅作為將盈余傳送至股東的導(dǎo)管，故公司階段的所得與股東階段的股利應(yīng)僅課征一次稅，這就是所謂的“兩稅合一”制。
鑒于目前我國所得稅在整個(gè)稅收收入中的比重偏低，收入分配差距過大，同時(shí)考慮刺激投資這一宏觀政策目標(biāo)，可實(shí)行“兩稅合一”制。一方面可對(duì)法人實(shí)行“免稅法”，即當(dāng)法人從投資的股份制企業(yè)獲得股息時(shí)，若發(fā)行股票的企業(yè)用于發(fā)放股息的那部分所得已繳過企業(yè)所得稅，則免于征稅，另一方面，可對(duì)個(gè)人實(shí)行“抵免法”。即當(dāng)個(gè)人股東收到股息或紅利時(shí)，按個(gè)人所得稅法規(guī)定計(jì)稅，然后從其個(gè)人應(yīng)納的所得稅中扣除這筆股息或紅利在股份制企業(yè)繳納企業(yè)所得稅時(shí)已支付的稅款。
�。ǘ┲�(jǐn)慎開征資本利得稅。從世界各國的稅收實(shí)踐來看，證券市場成熟的發(fā)達(dá)國家開征資本利得稅的比較多，如美國，英國，德國、日本等。一些新興的工業(yè)化國家和地區(qū)很少開征此稅，但其中的大部分國家和地區(qū)都把資本利得稅列入“儲(chǔ)備稅種”，即在未來選擇適宜時(shí)機(jī)開征。我國證券市場與上述新興國家和地區(qū)的證券市場比較相似�？紤]到我國證券市場建立的時(shí)間短，投資者心理承受風(fēng)險(xiǎn)的能力比較弱，一級(jí)市場中存在的諸多不規(guī)范行為甚至違規(guī)違法行為等，暫不開征資本利得稅為宜。但是，從長遠(yuǎn)來看，開征資本利得稅是大勢所趨，它對(duì)于完善證券市場稅制體系，防止納稅人將其他所得轉(zhuǎn)化為資本利得以逃避稅收，鼓勵(lì)中長期投資，調(diào)節(jié)日益增大的貧富差距，增加財(cái)政收入等均具有重要意義。
�。ㄈ┩晟婆c新興證券業(yè)務(wù)所得相關(guān)的稅收法規(guī)
1.股票期權(quán)所得課稅。一是明確收入來源地。應(yīng)依照發(fā)生地原則即股票期權(quán)被授予人在我國是否行權(quán)判定所得來源地，在我國出售股票而無論在哪里取得都應(yīng)視為在我國的所得征收個(gè)人所得稅（有稅收協(xié)定的除外）：在我國購買股票期權(quán)計(jì)劃的股票并在我國出售的應(yīng)依差價(jià)收入繳納個(gè)人所得稅，但在華期間購買、被授予人離華工作的，按國際慣例應(yīng)以市價(jià)計(jì)算確定其個(gè)人應(yīng)稅所得額，征收個(gè)人所得稅。二是對(duì)期權(quán)進(jìn)行適當(dāng)分類，分別確定納稅義務(wù)發(fā)生的時(shí)間和適用稅率。根據(jù)期權(quán)授予的目的可劃分為激勵(lì)性股票期權(quán)和非激勵(lì)性股票期權(quán)，根據(jù)持有時(shí)間的長短可以劃分為長期期權(quán)和短期期權(quán)。對(duì)于激勵(lì)性期權(quán)和長期期權(quán)的納稅義務(wù)發(fā)生的時(shí)間為納稅人出售股票之后，應(yīng)征收較低稅率。對(duì)于非激勵(lì)性期權(quán)和短期期權(quán)，納稅人在行權(quán)時(shí)的收益按照公司薪金所得納稅，轉(zhuǎn)讓時(shí)的所得按照獲得的資本利得征稅。三是關(guān)于股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格的確定。對(duì)于上市公司而言，股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格不能低于股票期權(quán)授予日公開市場上普通股的每股公平市價(jià)。為防止授予人為操縱股價(jià)以獲得較低行權(quán)價(jià)，稅法可規(guī)定行權(quán)價(jià)為一段時(shí)間（如30天）以上的市場平均價(jià)格。非上市公司行權(quán)價(jià)確定的難度比較大，因?yàn)槠涔善逼跈?quán)行權(quán)價(jià)的確定沒有相應(yīng)的股票市場價(jià)格作為定價(jià)基礎(chǔ)。因此，對(duì)非上市公司的股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格可以稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)可的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、證券評(píng)估機(jī)構(gòu)確定的或稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)定的行權(quán)價(jià)為依據(jù)，參照國外利用數(shù)學(xué)模型進(jìn)行計(jì)算的辦法來確定。2.投資基金所得課稅。從國外投資基金的稅收政策來看，一般都規(guī)定投資基金公司是免稅的，投資者根據(jù)各收益情況繳納所得稅。根據(jù)我國具體情況，本著公平及有利于投資基金健康發(fā)展的原則，對(duì)完善我國投資基金所得課稅提出以下幾點(diǎn)建議；一是對(duì)基金管理公司免征營業(yè)稅。投資基金管理公司本來就是一個(gè)代人理財(cái)?shù)臋C(jī)構(gòu)，屬于投資者進(jìn)人證券市場的中介組織。對(duì)基金管理公司征收所得稅是國際上一貫的做法，但很少有國家對(duì)基金管理公司征收營業(yè)稅或相關(guān)稅種。因此，為了提高我國基金管理公司的競爭力，應(yīng)對(duì)基金管理公司免征營業(yè)稅，以鼓勵(lì)我國基金業(yè)的發(fā)展。二是對(duì)基金收益實(shí)行優(yōu)惠的所得稅稅率政策。投資基金的投資者分為個(gè)人和法人兩種。為鼓勵(lì)社會(huì)儲(chǔ)蓄資金向證券市場流動(dòng)，培養(yǎng)投資者對(duì)投資基金投資的積極性，建議對(duì)個(gè)人投資于投資基金的收益征收個(gè)人所得稅的稅率水平確定在15％ -20％之間，對(duì)法人投資者從投資基金獲得的收益征收企業(yè)所得稅的稅率確定在28％一33％的水平。這是因?yàn)槟壳拔覈顿Y基金正處于發(fā)展初級(jí)階段，確定較低的稅率有利于引導(dǎo)儲(chǔ)蓄資金向投資基金流動(dòng)，有利于發(fā)揮投資基金證券市場“穩(wěn)定器”的功能，促進(jìn)證券市場的進(jìn)一步發(fā)展和完善。從長遠(yuǎn)來看，投資者對(duì)投資基金投資比例的增加會(huì)使投資基金的總體收益增加，從而彌補(bǔ)了稅率較低帶來的稅收額的減少，從總體上增加國家稅收收入。
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